周末重磅消息!金融业获得重大开放!对我们影响几何?

昨天,国家金融稳定委员会办公室公布了重大消息,公布了11条金融业对外开放措施,对于我们的投资和市场将起到重大的影响,甚至未来很长一段时间,都会影响我们。下面我们就对这11条逐条的进行分析和解读。

第一,允许外资机构在华开展信用评级业务时,可以对银行间债券市场和交易所债券市场的所有种类债券评级。

这就相当于,我们的信用评级业务全面对外开放,信用评级是金融市场的重要制度安排,相当于一套完备的标准,信用评级开放,意味着国外投资者能够更加清晰透明的了解我们的金融产品和公司信用。说的简单点就是,我们将用世界通用标准,来要求自己,与世界接轨。通过开放,倒逼金融治理。

第二条和第三条,分别是鼓励境外金融机构参与设立、投资入股商业银行理财子公司。以及允许境外资产管理机构与中资银行或保险公司的子公司合资设立由外方控股的理财公司。

两条都是跟理财子公司有关,也就是说外资将全面的参与到我们的理财业务上来,通过国际的先进经验,设计更多的针对投资者需求的产品。外资参与进来,也将彻底改变理财子公司官办的特质,以后我们买到的理财,将不再直接跟银行的信用划等号,简单来说就是要自负盈亏,风险自担。没人在保证你的刚性兑付。这是一个加速理财子公司市场化的举措。在提高服务质量的同时,也提高了理财的难度。闭着眼买理财,相信银行肯定会兑付的日子一去不返。这其中有能力的人,会通过更好的产品,获得更多的收益,而知识匮乏的人,可能要承担不小的风险。

第四、允许境外金融机构投资设立、参股养老金管理公司。

这就相当于,养老金管理也要对外开放,引进相对成熟的养老金管理机构,有利于提高养老金的管理水平,让效率最大化,从而缓解养老金的缺口。之前我们的养老金基本都是对内作战,之后可能会让养老金具备国际化投资的条件。通过更多工具,实现养老金的保值增值。

第五、支持外资全资设立或参股货币经纪公司。

目前,我们设立了5家货币经纪公司,开展了外汇交易,货币和债券市场交易,以及衍生品交易,现在这块也允许外资进入,这个市场将开始全面的竞争,有利于提高效率,有序竞争。为我们的外汇,债券,衍生品等交易提供更多的工具选择。

第六、人身险外资股占比限制,从51%提高至100%的过渡期,由原定2021年提前到2020年。

也就是说,外资保险公司,明年就可以全面进入,外资保险将全面杀入中国市场,为老百姓提供更多的产品。而国产保险公司一统天下的日子,基本结束了。这对于寿险业务为主的保险公司,构成巨大的利空。众所周知,寿险业务上,国内保险和国外保险存在着巨大的服务差距。开启完全竞争,这可能会让国内很多公司,丧失掉大量客户和业务。

第七、取消境内保险公司合计持有保险资产管理公司的股份不得低于75%的规定,允许境外投资者持有股份超过25%。

对于保险资产管理,也全面对外开放,这个措施,会让国外保险集团,对国内一些保险资产管理公司进行兼并。吸引国外股东进入,增强市场活力,实现保险类资产更好的保值增值。但也同样会对国内的保险公司造成冲击,我们的保险公司投资能力不佳的弱点,将在竞争下显露无疑。

第八、放宽外资保险公司准入条件,取消30年经营年限要求。

对外资保险机构入华,扫平了障碍,外资入华规模扩大了很多。那些新兴的年限不足30年的外国保险公司也可以到中国来开展业务。

下面开始是证监会的开放举措,

第九、将原定于2021年取消证券公司、基金管理公司和期货公司外资股比限制的时点提前到2020年。

也就是明年开始,证券和基金公司,以及期货公司将不再有外资股比例限制,外资可以全面在国内开展兼并业务,现在其实外资已经可以做到绝对控股,比例上限是51%,而在明年,可能就能做到100%。在国内取得完全的投资业务主导性。我们的证券,基金,期货行业,将全面面临外资的竞争。那些国际金融集团,是不会放过这些肥肉的。随着国际投资者入华,主导这些金融机构,他们的投资风格,经纪业务风格也会与世界接轨。

第十、允许外资机构获得银行间债券市场A类主承销牌照。

承销商被分为两大类:主承销商和承销商,主承销商又进一步被分为A类和B类。

目前,包括汇丰、渣打等6家外资银行取得的全都是B类主承销和承销业务资格。但是B类牌照,做不了国内企业债券发行的主承销商,他们也只能担任承销商。而这条,就意味着这些外资大行,将很快具备A类主承销商资格,从而成为国内企业发债的主承销商,相当于与国内机构同一水平完全竞争,那么最后就是拼水平了。这对于那些证券投行类公司,也将是一个不小的利空。

第十一、进一步便利境外机构投资者投资银行间债券市场。

央行外管局要为同一境外投资主体在市场准入、债券过户、资金划转等方面,提供更多的便利。打通资金账户,为外资投资提供更进一步的便利。此外,外汇局近日还透露,下一步将改革QFII和RQFII,扩大投资范围,研究适度放宽甚至取消QFII额度管理,这将引导更多的外资,流入中国市场。

综合来看,这次开放主要在理财子公司,保险和证券等业务上,进行全面的开放,吸引外资来华,参与金融市场竞争,可以说是喜忧参半,喜的是在外资的倒逼下,我们的金融市场效率必然提高,投资方式和产品逐渐与国外接轨,目前A股估值要低于海外,债券收益要高于海外,所以对外资构成巨大的新引力,开放越大,外资流入就会越多,我们的股债投资国际化的程度也就越高,有助于填平资产价格的水位差。但同时,对保险和证券行业构成一定的忧虑,一方面外资进入,前期会争夺他们的股权,会构成一定的利好,但另外一方面,市场竞争激烈,对于一些竞争力不强的公司,业务上也必然造成冲击。随着金融的开放,会形成强者恒强的马太效应,对于投资者来说,长期肯定会获得更多的实惠,大量的价值投资者引入,也有助于改变我们市场暴涨暴跌的特性。

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